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精晶药业1.5亿双创债转股 利好or利空?

2017-06-06 10:37 作者: 胡育琛

随着河北新三板企业精晶药业发布双创债转股预案,通过双创债转股在新三板上有望开先例。但是,这个过程可能并不容易,因为目前全国中小企业股份转让系统暂无双创债转股具体制度安排。如果“双创债”在创新层企业中大面积推开,不仅可以为私募退出提供标准化渠道,还可以为中小创业企业打开便捷的融资大门。


精晶药业发行“双创债”遭风险提示

5月15日,精晶药业就发布公告称,公司拟发行不超过1.5亿元附可转换成股份的创新创业公司债券。这1.5亿的“双创债”可以转换成公司股份,俗称双创债转股。具体上,精晶药业此次发行的“双创债”期限不超过三年(含三年),采用每年付息一次的付息方式,到期归还本金和最后一年利息,自每期债券发行结束之日起六个月后可转换为公司股份。

5月26日,作为精晶药业的主办券商,国泰君安发布风险提示公告,公告称,由于目前全国股转系统暂无双创债转股具体制度安排,精晶药业本次发行双创可转债尚存在不确定性。国泰君安作为精晶药业的主办券商,郑重提示投资者注意投资风险。

虽然股转公司目前尚未出台双创债转股的具体制度,但双创债转股是得到证监会的支持的。4月28日,证监会发布《关于开展创新创业公司债券试点的指导意见》(以下简称《指导意见》)征求意见稿,里面就提到支持设置双创债转股条款,新三板挂牌公司发行的可转股双创债,转换成挂牌公司股份时,减免相关的手续费。

据了解,去年3月“双创债”试点以来,已有20多家企业涉水,其中9家新三板公司已经完成了“双创债”的非公开发行。不过,双创债转股目前新三板尚未有先河,此次精晶药业的大胆尝试,可能催促股转公司出台相关制度规则。


“双创债”利好企业和私募投资机构

“双创债”同时具有股债两种属性,债券属性使它拥有比银行利率更高的收益率,股票属性又赋予它获取更高收益的可能。在这种设计下,投资者和发行企业都能获得好处。《指导意见》中就明确指出,通过设置转股条款,“一方面使投资者在债券固定收益的基础上享受企业成长带来的溢价;另一方面为发行人提供股债夹层的融资工具,满足多样化的融资需求,降低企业融资成本”。

比起银行贷款,具有“债转股”特性的“双创债”对企业和投资机构都有好处。新三板圈内著名自媒体人张驰表示,对于发展期的创新层企业,选择可转债,抵押物、担保物的要求远远低于银行贷款。

据了解,信托对债转股条款的市场需求非常大,因为比纯股权安全,业绩不达标就还钱,只是目前政策还不允许。银行也有望藉此跻身最大的股权投资机构。此前银行面对眼馋的优质标的,只能获得7%的贷款利率。

■文/河北青年报记者杨旭妍

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