紫金矿业是以黄金矿山采矿、选冶、销售作为主营业务的公司，近几年向铜、锌、铁等其他金属品种拓展，颇有成效，已经形成以黄金为主体，多品种金属开发并存的综合资源型企业。目前国内黄金上市公司共有5家。综合看来，我们认为发行市盈率在40~45倍之间，发行价格区间6.75~7.50元，上市后合理价位为12.05元。

盈利预测：我们预测公司2008～2010年销售收入175.08亿元、188.22亿元和205.80亿元，同比增长16.36%、7.51%和9.34%。净利润为30.55亿元、33.10亿元和35.88亿元，同比增长19.90%、5.07%和11.76%。按发行后总股本146.41亿股计算，每股收益0.208元、0.226元和0.245元。

风险提示：金价波动风险，矿山初期勘探开发的不确定性，证券市场系统风险。■中信建投

三力士

公司是国内最大的传动带企业，相比国外巨头，产品具有性价比优势。公司具有技术优势，在国内市场具有定价权。三力士是国家火炬计划重点高新技术企业，是我国传动带行业多项国家标准的主要起草和制订单位，技术水平国内领先。

结合目前橡胶行业上市公司的平均估值水平、三力士的股本情况以及目前市场状况，我们认为公司股票的合理价位在15.00～17.50元之间。

盈利预测：我们预计公司2008~2010年的摊薄每股收益分别为0.50元、0.60元和0.75元。

风险提示：在人民币升值预期下，如何有效提升毛利率和应对人民币升值是公司未来发展中需要重视的问题。

■海通证券

濮耐股份

公司在钢铁用耐火材料领域拥有较强的竞争优势。公司技术实力雄厚，耐火材料研究所业内领先；依靠其科研力量作为后盾，公司形成了多项具有自主知识产权的核心技术，并保持制造工艺先进性、主导产品节能性等方面的优势，实现了成本的节约和装备作业率的提高。

公司积极推广“整体承包”的服务模式，为客户提供“一站式”解决方案。

盈利预测：预计公开发行摊薄后，公司2008~2009年EPS分别为0.24元、0.31元；考虑到公司在行业内的龙头地位和竞争实力，我们认为公司的合理市盈率水平应在23~25倍之间。按照预测的2009年业绩计算，公司股票上市后的合理价值区间应在7.13～7.75元之间。

风险提示：大股东控制风险；行业产能结构性过剩与竞争加剧的风险。■天相投顾